"Las acciones siempre son mejores que los bonos": Realismo Mágico.

"Las acciones son mejores inversiones que los bonos" es quizás una de las frases más repetidas en el mundo de las finanzas. A pesar que el mercado de los bonos es más grande que el mercado accionario (dado que en el mercado de los bonos no sólo participan las empresas, sino todo tipo de organizaciones (gobiernos, organizaciones multilaterales, empresas, etc), los participantes de los mercados de capitales han tenido siempre una fijación con afirmar que las acciones son mejores inversiones que los bonos (o inversiones de renta fija).

Aunque esa afirmación por lo general es verdad la mayoría del tiempo, no es la ley de la gravedad de las finanzas. Por ejemplo, y solo para ponernos en contexto, el día de hoy se publicó un artículo en Bloomberg en donde se afirmaba que los bonos actualmente están teniendo mejores resultados que las acciones si se miran desde una perspectiva de 30 años. 

The biggest bond gains in almost a decade have pushed returns on Treasuries above stocks over the past 30 years, the first time that’s happened since before the Civil War. Fixed-income investments advanced 6.25 percent this year, almost triple the 2.18 percent rise in the Standard & Poor’s 500 Index through last week, according to Bank of America Merrill Lynch indexes. (Say What? In 30-Year Race, Bonds Beat Stocks. -Bloomberg)

Como lo explica Robert Shiller, profesor de Yale en su libro "Irrational Exuberance", escoger periodos de 30 años dificulta el análisis dado que han habido muy pocos momentos en la historia reciente (1850 en adelante) en donde los periodos de 30 años no se "superpondrían" y serían independientes. Si se escogen periodos de 10 años (los cuales son más fáciles de manejar que periodos de 30 años; más periodos "independientes") han habido varios momentos en donde las inversiones de renta fija han tenido mejores rendimientos a largo plazo que las acciones. Como es bastante difícil resumir algo que ya es bastante concreto, a continuación se podrán ver las páginas donde Shiller explica éste concepto:

La "historia de las finanzas" es tan importante como lo es el análisis técnico y el análisis fundamental.

Conociendo la historia es posible saber que muy pocas cosas en las finanzas pueden darse como hechas. 

PD: En la sección de EDUCACIÓN se explica como ver las clases del profesor Shiller en Yale usando iTunes.

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Quants: The Alchemists of Wall Street. (Documental)

Quants are the math wizards and computer programmers in the engine room of our global financial system who designed the financial products that almost crashed Wall st. The credit crunch has shown how the global financial system has become increasingly dependent on mathematical models trying to quantify human (economic) behaviour.

Now the quants are at the heart of yet another technological revolution in finance: trading at the speed of light. 

What are the risks of treating the economy and its markets as a complex machine? Will we be able to keep control of this model-based financial system, or have we created a monster?

A story about greed, fear and randomness from the insides of Wall Street.

Articulo relacionado: "Quant Trading: How mathematician rule the markets"

(Educación) Lista de comprobación técnica de Murphy.

John J. Murphy es considerado uno los analistas técnicos mas importantes en la historia de las finanzas. Sus libros han sido ampliamente utilizados por varias generaciones. "Análisis técnico de los mercados financieros" es uno de los libros más importantes en el campo del análisis técnico, tanto así, que el libro es comúnmente conocido como "La biblia del análisis técnico" (El libro se encuentra en la sección de EDUCACIÓN). Éste libro es comunmente citado en informes de organizaciones como la Reserva Federal y ha sido utilizado como referencia en los examenes necesarios para acceder al titulo de "Técnico del Mercado". 

Al final del libro, el autor presenta una lista la cual tiene como objetivo servir de guia a la hora de tomar una decisión de inversión. El libro fue publicado hace más de 30 años, por lo cual algunos indicadores pueden no estar en la lista. Sin embargo, ésta puede servir como guía.

LISTA DE COMPROBACIÓN TÉCNICA DE MURPHY.
1- ¿Cuál es la dirección del mercado en general?
2- ¿Cuál es la dirección de los distintos sectores del mercado?
3- ¿Qué indican los gráficos semanales y mensuales?
4- ¿Las tendencias principal, intermedia y menor son ascendentes, descendentes o laterales?
5- ¿Dónde están los niveles importantes de soporte y resistencia?
6- ¿Dónde están las líneas de tendencia o canales importantes?
7- ¿El volumen y el interés abierto, confirman el movimiento de los precios?
8- ¿Dónde están los retrocesos del 38,2 50 y 61, 8 %?
9- ¿Hay huecos en los precios, y de qué tipo son?
10- ¿Hay patrones de cambio importantes a la vista?
11- ¿Hay patrones de continuidad a la vista?
12- ¿Cuáles son los objetivos de precios de esos patrones?
13- ¿En qué dirección apuntan las medias móviles?
14- ¿Los osciladores están sobrecomprados o sobrevendidos?
15- ¿Hay divergencias aparentes en los osciladores?
16- ¿Los números de opinión contraria indican algún extremo?
17- ¿Qué muestra el patrón de las ondas de Elliot?
18- ¿Hay patrones obvios de 3 o 5 ondas?
19- ¿Hay retrocesos o proyecciones de Fibonacci?
20- ¿Hay máximos o mínimos cíclicos a punto de aparecer?

Una vez haya llegado usted a una conclusión alcista o bajista, hágase las siguientes preguntas:

1- ¿Cuál será la tendencia del mercado en los próximos meses?
2- ¿Compraré o venderé (Short Selling) éste mercado?
3- ¿Cuántas unidades compraré?
4- ¿Cuánto estoy dispuesto a arriesgar si me equivoco?
5- ¿Cuál es mi objetivo de beneficios?
6- ¿Cuándo entraré en el mercado?
7- ¿Qué tipo de orden utilizaré?
8- ¿Dónde colocaré mi stop de protección?

C72.

La importancia de comprender las correlaciones en el mercado (Articulo JPMorgan)

CorrelationsJPM


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El analista técnico del que todos están hablando en Wall Street.

Aunque mucho se ha dicho de la razón por cual el S&P 500 tuvo un rally de 45 puntos al final de la sesión del martes (Principalmente se atribuye a un artículo del Financial Times que fue publicado minutos antes del cierre), algunos analistas creen que una razón más poderosa se puede deber a Tom DeMark, reconocido analista técnico.

Aunque DeMark pueda sonar desconocido, lo cierto es que la metodologia utilizada por él es seguida por importantes inversionistas en Wall Street, entre los que se destacan Hedge Funds e incluso personajes como George Soros. DeMark afirmó en Mayo que el S&P 500 debería detenerse (Rebotar) en los 1076 puntos. El S&P se rebotó en 1074 puntos. Dos puntos de error.

A continuación un video publicado el día siguiente en Bloomberg en el que DeMark explica como logró llegar a éste número. Además da sus perspectivas acerca del futuro del mercado mundial.

Una explicación básica acerca de su metodología es dada por el mismo DeMark en los siguientes videos (No se encontraron videos en español, en todo caso, al final de la entrada se encuentran algunas referencias a articulos en español):

En todo caso, como cualquier herramienta técnica, presenta un margen de error. Y DeMark también comete errores.



Articulos en español sobre Tom DeMark:


Tom DeMark: Introducción.
Tom DeMark (TD) Range Projection

Tom DeMark  Sequential.

Tom DeMark Lines.

Libro (No fue posible encontrar una mejor versión):

New Market Timing Techniques - Innovative Studies in Market Rhythm & Price Exhaustion by Tom DeMark

Click para ver en pantalla completa.

C72.

(Educación) Estructura eficiente de capital de una compañía.

Bancolombia publicó un pequeño informe en el que explica brevemente lo que se conoce como "estructura eficiente de capital de una compañía". Este tema es realmente importante a la hora de comprender las finanzas corporativas. Las compañías tienen varias opciones de financiarse, por ejemplo,  emisión de bonos, emisión de acciones, endeudamiento con bancos u otro tipo de organizaciones, entre otros. La escogencia del metodo adecuado no es un proceso caprichoso, sino que, por el contrario, tiene en cuenta múltiples variables como lo son la dilución accionaria, la relación deuda/patrimonio, el "escudo fiscal", politicas de dividendos etc.

El informe es una guia sencilla de entender el tema. Aunque es necesario comprender que la estructuración de capital puede ser entendida como una area fundamental de las finanzas, por lo cual el documento sólo sirve como abrebocas.

EstructuraDeCapitalBColom


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Nuevos contenidos en EDUCACIÓN.

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Se encuentra disponible en la sección EDUCACIÓN, dos nuevos contenidos:

Principios básicos de análisis técnico (Parte 1).

Autor: Carlos Arcila Barrera.

Manual velas japonesas.

Agradecimientos: AlfaTraders.

Cómo estudiar en YALE... bueno, como en YALE.

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Ya se encuentra disponible en la sección de EDUCACIÓN un nuevo contenido.

FINANCIAL MARKETS con el profesor ROBERT SHILLER, de la universidad de YALE.

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