El Mila recibe golpe de la crisis

El nerviosismo internacional de los mercados le está pasando factura al Mercado Integrado Latinoamericano (Mila).

En los primeros cinco meses de operación del Mila, compuesto por las bolsas de valores de Colombia, de Santiago y de Lima, la capitalización bursátil alcanzó los 629,162 millones de dólares, cifra que significa una desvalorización del 7,8 por ciento, con respecto a la fecha de inicio de esta integración, en mayo pasado.

En lo corrido del año el volumen total negociado en los mercados del Mila asciende a 45.772 millones de dólares. La mayor participación es la Bolsa de Comercio de Santiago (BCS), con un 48 por ciento del total negociado (22.094 millones de dólares), seguido por Bolsa de Valores de Colombia (BVC) con el 42 por ciento (18.287 millones de dólares) y de la Bolsa de Valores de Lima (BVL) con un 12 por ciento (5.390 millones de dólares).

De igual forma, del 31 de mayo al 30 de octubre el Mila aumentó el número de empresas listadas. Esta cifra pasó de 541 a 544. En particular, en el mercado peruano se listaron siete compañías (Electrosur, Sienna Gold, Luna Gold, Peruana de Moldeados, Inmobiliaria IDE, Sulliden Gold, y BPZ Resources; en el colombiano se listaron dos (AviancaTaca y Petrominerales), y en el chileno otros dos (Cruz Blanca y Australis).

La acción más transada en este mercado integrado es la de la aerolínea chilena LAN, seguida de Cencosud (Chile), Volcán (Perú), Pacific Rubiales (Colombia) y Ecopetrol (Colombia).

Los peros

Aunque las cifras parecen bastante positivas si se compara con las desvalorizaciones que han tenido sus pares de Europa y de Estados Unidos, el Mila todavía no arranca en firme.

Y no despega como se quisiera porque no se han terminado de pulir algunos ajustes operativos necesarios para hacer más fluida la negociación entre los países.

De acuerdo con varios analistas, todavía hay temas regulatorios pendientes como el de la diferencia cambiaria. Hoy, para adquirir títulos de Chile en Colombia, primero hay que comprar dólares y después la moneda del ese país, lo que dificulta las operaciones. También está en discusión la custodia de las acciones.

Daniel Velandia Ocampo, gerente de Investigaciones Económicas de Correval, asegura que la poca dinámica del Mila también tiene qué ver con escasa información existente. En su concepto, el mercado colombiano poco a poco está aprendiendo de las economías de los dos países, así como de sus emisores.

"Hoy no es muy fácil hacer una recomendación puntual de un emisor chileno o peruano. Las firmas buscan la información, reuniéndose con los emisores, con los inversionistas, con firmas chilenas o peruanas, pero no son suficientes para empezar a generar reportes y análisis que tengan unos puntos más claros", detalla.

Carlos González Tabares, director de Investigaciones Económicas de Bolsa y Renta, coincide en que se requieren ajustes a la normatividad, al tiempo que destaca que por las emisiones recientes de las empresas nacionales, Colombia ha estado en el radar de los inversionistas de Chile y Perú.

Advierte que los colombianos todavía son conservadores a la hora de pensar en abrirse a esta integración por cuanto no saben bien a qué se van a enfrentar.

En el consenso de los analistas también está el nerviosismo que han tenido los mercados de valores internacionales, que permean a los de la región.

"Es claro que existe un riesgo económico mundial por lo que se prefiere invertir en la economía que ya se conocen. Además, al invertir en el Mila existe el riesgo cambiario, ese es un factor de incertidumbre que no muchos están dispuestos a asumir", concluye Velandia Ocampo.

Los índices muestran nivel de la caída

El principal índice del mercado, el S&P-Mila 40, reporta una evolución negativa del 14,78 por ciento en lo corrido del año. El mercado con menor variación negativa hasta octubre era el colombiano, cuyo índice (Colcap) presentaba una desviación de -11,04 por ciento, seguido del chileno Ipsa con un -12,18 por ciento y, finalmente, del peruano Igbvl con un -16,02 por ciento.

Otras de las cifras relevantes tienen que ver con los 7.061 millones de dólares que suman las Ofertas Públicas Iniciales del Mila en lo que va de este año 2011, el primero de la integración.

Por volumen de recursos y número de emisiones de acciones la mayor contribución la aportó la BVC, con seis operaciones por un total de 4.780 millones de dólares, seguida de la BCS con 1.665 millones de dólares y de la BVL con 615 millones de dólares.

El Colombiano.

Brokers hopeful about MILA despite weak debut

The MILA bourse, which integrates the stock exchanges of Colombia, Chile and Peru, could see higher volume next year despite its weak debut in May, stock brokers from the region said.

MILA, which cross-lists shares of companies listed in the three countries' bourses, has generated only about $3.8 million in additional volume since it started, according to Chile's stock exchange.

Technical snafus and worries over different tax rules caused early hiccups. More recently, volatile global markets have made new investors cautious.

But strong economic growth in Peru, Chile and Colombia should help attract more capital to MILA over the longer-term, brokers say.

"We believe at the pace we are going, halfway through next year we should start seeing higher volumes," Daniel Velandia of Colombia's Correval brokerage told Reuters.

MILA is the region's second largest market after Brazil in terms of market capitalization, at $691 billion, and the largest in Latin America in terms of the number of companies listed, 565.

For some, it's time to consider opportunity buys as the Lima , Santiago and Bogota bourses have fallen an average of 13 percent so far this year, in line with volatility of global financial markets.

"One recommendation is to start buying, now is a good time. The three bourses are undervalued," said Jorge Monsante, general manager of Peru's Credibolsa.

Others say the sound economic fundamentals of Chile, Peru and Colombia, which were all able to recovery quickly from the 2008 global financial crisis, favors the MILA project.

"It's no secret that Chile, Peru and Colombia are the best performing economies in Latin America, and whenever the problems of the global economy are resolved, we will see substantial capital inflows to the region, probably through the MILA," said Velandia.

Colombia's economy is expected to grow 5 percent in 2011, while Chile and Peru are both seen expanding 6.5 percent.

While Chile's bourse has the most liquid market and is the most diverse in terms of companies listed, the three indices are thought to be complementary.

Around half of Peru's bourse consists of mining stocks, while Colombia's is dominated by energy companies and Chile's represents many retail and service companies.

"Our clients are showing more interest in learning about Peruvian or Colombian companies, knowing where to invest, and what the advantages are, and this shows that in 2012 we could see an upward trend the MILA," said Pamela Auszenker, the assistant manager of equities at brokerage BCI of Chile.

Reuters.

'Bovespa quiere entrar al Mila': Emilio Echavarría

Panamá ya está como invitado en vista de la integración de las bolsas de Perú, Chile y Colombia. México y Brasil, dos de los mercados más fuertes del continente, también lo buscan.

Emilio Echavarría, presidente de Valores Bancolombia, dice que el Mila es un proyecto a dos o cinco años, y que la entrada de nuevos jugadores lo fortalecería.

Aunque las noticias económicas en Europa y Estados Unidos no son las mejores y el mundo se mantiene a la expectativa de la información que de allí provenga, en América Latina las cosas están marchando mejor. Esta vez no se trata de altos niveles de inversión o de crecimiento en las exportaciones o el consumo, sino del mercado bursátil.

Y es que al Mercado Integrado Latinoamericano (Mila) —compuesto por Colombia, Chile y Perú— le quieren llegar nuevos integrantes. “No descarto que venga México y Panamá. Panamá ya está como invitado y México lo está haciendo de una forma seria. No descarto un Bovespa. Uno ve que Chile hace un acuerdo con Bovespa de integrar mercados; lo mismo Colombia, que después de Chile va a hacer un acuerdo de integrar mercados”.

De concretarse esa alianza con los nuevos jugadores, el Mila contaría entonces con los mercados de Colombia, Chile, Perú, México, Brasil y Panamá. Una movida que, de acuerdo con Enrique Velásquez, presidente de Asesores en Valores, responde a que la tendencia de los mercados conduce a “una integración de mercados relativamente homogéneos. Creo que América Latina tiene una ventaja grande sobre otros mercados, y es el idioma, algo que facilita mucho en materia cultural”.

Agrega Velásquez que Brasil y México son los más importantes de la región y “si entran estaríamos en un mejor escenario. El acceso a mercados nuevos sería enorme. La posibilidad de las compañías, que en este momento se están enlistando en la bolsa o de los colombianos que van a otros mercados, se aumentaría. Los grandes ganadores serían los clientes, porque accederían al mercado brasileño, que mueve cifras de tamaño mundial, eso es muy atractivo. Y es evidente que las inclinaciones de los mercados se incrementarían de forma exponencial. En este caso uno más uno no es dos, es mucho más”.

Por su parte, Leopoldo Forero, presidente de Afin, argumenta que “una bolsa racional más fuerte sería muy buena para la economía colombiana. Es cierto que México ya mandó una carta de invitación, lo que beneficiaría la integración. Habría un mercado con más liquidez y las empresas colombianas podrán crecer más. Todos estamos abiertos a esa integración regional en un futuro muy cercano”.

De darse esta movida, que impactaría el negocio bursátil, se consolidaría un jugador en bloque importante. “Quedaríamos entre las cinco bolsas más importantes del mundo. Igual las bolsas ya son importantes sin Brasil”, comenta Forero, quien recuerda que al inversionista se le amplía el abanico. Sólo con el Mila pasa de 12 o 13 compañías líquidas a 60 y pasaría a 1.700 inscritas. Con Brasil serían miles, la diversidad de producto amplísima y el inversionista abriría los ojos y vería posibilidades que hoy no tiene en mente.

Economía cerrará 2011 en 5,5%

El Grupo Bancolombia anunció hoy sus proyecciones para finalizar este año. Considera que la economía cerrará en 5,5%, el dólar estará en $1.800 y el Banco de la República hará una nueva subida a las tasas de interés. Entre las recomendaciones de inversión para los portafolios conservadores surgieron Isagén, Éxito, ISA, Ecopetrol y Aval. Para los inversionistas agresivos están las mismas marcas, sólo que cambiaron a Ecopetrol por Pacific Rubiales. Daniel Niño, director de Investigaciones Económicas, comentó que los retos que tiene la economía colombiana para cerrar el año, están el mantener una política fiscal contractiva, una política monetaria contracíclica y lograr que mientras el crédito internacional cae, el local se mantenga.

El Espectador.

Modesto resultado con integración de bolsas latinoamericanas.

Tweet

Cuatro semanas después del inicio del Mercado Integrado Latinoamericano (MILA), los resultados de las transacciones en este nuevo acuerdo regional bursátil han sido modestos.

La mayoría de las operaciones han sido compras de corredores colombianos en el mercado chileno por una suma de 379 millones de dólares.

El promedio diario de operaciones del MILA, que integra a las bolsas de Chile, Perú y Colombia, alcanzó los 12 millones de dólares, equivalente al 0,01 por ciento del monto transado en los tres mercados de valores.

La plena integración de las tres bolsas se concretó el pasado 30 de mayo pasado, mediante la creación de un mercado único donde se pueden comprar y vender acciones de las principales empresas de la región.

Se busca que el MILA sea el mercado más grande de América Latina por el número de compañías emisoras, con 565, seguido por la Bolsa de México, con 421, y de Brasil, con 375.

Entre las empresas chilenas, la línea aérea LAN ha sido la más negociada en las operaciones del MILA.

Según analistas chilenos, el balance de las primeras 20 jornadas muestra que se han dado pocas transacciones a causa de las recientes elecciones en Perú y la alta volatilidad del mercado chileno.

De acuerdo con la Bolsa de Santiago, los inversionistas chilenos han realizado compras diversificadas, habiendo adquirido 44 millones de dólares en acciones de la Bolsa de Valores de Lima y otros 52 millones en títulos en la de Colombia.

Tras el inicio oficial de las operaciones de ese nuevo mercado de valores se comenzó a ver el apetito de los inversionistas extranjeros por las acciones colombianas, siendo las acciones de la petrolera Ecopetrol las más transadas.

También las operaciones se centraron en los títulos de Bancolombia y Davivienda, vistos con gran interés por los comisionistas chilenos y peruanos.

Desde la Bolsa de Comercio de Santiago (BCS) se compraron papeles de la cementera colombiana Cementos Argos por más de 13 millones de dólares.

Con estos resultados, aún modestos, se confirma que el acuerdo de integración bursátil es un hecho y permite abrir las fronteras de las tres naciones para mayores transacciones.

Además de LAN, de Chile se cotizan la Compañía de Petróleos de Chile, Copec S.A., la principal empresa distribuidora de combustibles y lubricantes de ese país, y Cencosud, uno de los conglomerados de supermercados más grandes de América Latina.

También se encuentran Falabella, principal negocio de tiendas al detalle; Endesa, que genera y comercializa electricidad; y SQM-Sociedad Química y Minera, líder mundial en la producción de yodo y litio.

Entre las compañías de Colombia, además de Ecopetrol y Bacolombia, están el Grupo Aval, que controla los bancos de Bogotá, Popular, Occidente, AV Villas, además del BAC Credomátic de Centroamérica.

Asimismo, se negocia en el MILA el Grupo de Inversiones Suramericana, la matriz de inversiones más grande de Colombia, y Almacenes Exito, una cadena de supermercados del país.

De Perú, se incluye a las empresas Southern Copper, con las mayores reservas de cobre del mundo, que produce también molibdeno, plata y zinc, además de plomo y oro, y la minera Cerro Verde, que también molibdeno y cobre y plata.

Además se suma la Compañía de Minas Buenaventura, una de las mayores empresas productoras de oro y plata del mundo, y Alicorp, dedicada a la elaboración de productos industriales, de consumo masivo y nutrición animal.

De acuerdo con los analistas, se espera que en las próximas semanas siga tomando relevancia entre los inversionistas las posibilidades que ofrece el MILA y que, con ello, continúen aumentando los valores de negociaciones, que aún permanecen bajos.

China.Org

Nace índice bursátil S&P/MILA 40 Index.

Tweet

La Bolsa de Comercio de Santiago, la Bolsa de Valores de Colombia y la Bolsa de Valores de Lima, integrantes del mercado MILA, han seleccionado a la compañía proveedora de índices S&P- Índices, para el desarrollo, administración y comercialización exclusiva y conjunta de la familia de índices sobre acciones del Mercado Integrado Latinoamericano MILA. 

El primer indicador que se creará será el índice bursátil general del MILA, se denominará “S&P/MILA 40 Index”, y será lanzado dentro de las próximas semanas. 

El S&P/MILA 40 será un índice de capitalización bursátil que estará conformado por las cuarenta acciones más líquidas y representativas del mercado, incluirá aproximadamente el 85% de la capitalización bursátil del MILA y más del 75% de las acciones de su canasta contarán con una liquidez diaria superior al millón de dólares. 

El nuevo índice se constituirá como la referencia reconocida por los agentes participantes para medir el desempeño del Mercado Integrado MILA. 

A partir de esta nueva alianza, MILA prevé el desarrollo futuro de otros índices generales, sectoriales y específicos sobre las acciones que en él se transen.

Fuente: Dinero.

MILA opens amid Peru election tumult.

Tweet

If anyone knows how the local and international business community feels about today's launch of the the Mercado Integrado Latino Americano (MILA), which officially merges the stock markets of Peru, Colombia, and Chile, it's Aldo Defilippi. 

The executive director of the American Chamber of Commerce of Peru upholds the interests of some 580 local and international member companies. 

MILA by itself will not change investor sentiment on Peru, he says, but it is part of a number of recent pro-market initiatives – such as Peru's establishing a new economic bloc called the Area of In-depth Integration with Mexico, Colombia, and Chile – that have improved the market climate here. 

Outside the Lima Stock Exchange. Today Colombia, Peru and Chile exchanges officially begin phase one of their merger. (Photo by Nathan Paluck)

“These are efforts that each by itself is not that significant, but are steps in the right direction,” he told LivinginPeru.com during an interview at his office in Lima. 

With a $650 billion market capitalization that is second regionally only to Brazilian bourse Bovespa's $1.6 trillion, MILA promises to increase liquidity in Peru and provide new places for the rising middle and upper classes to put their money. 

That's certainly welcome news to the businesses and investors, but many have other concerns with Peru. MILA's launch is a rare piece of good news for local businesses and international investors amid a tumultuous election cycle, regarding which Defilipi has received a number of concerned calls. 

“In general terms, the companies don't have a preference for one candidate but a preference for what each candidate should do,” he said. 

And what should that winning candidate do? Continue the macroeconomic policies of the previous two administrations that helped GDP grow 8.8 percent in 2010, Defilippi said, and also support MILA. 

“Right now, in this election climate, everything people talk about is the election,” agreed economic analyst Sebastian Guevara of Apoyo Consultaria. “It's taking all the attention right now.”

The beefed-up bourse will give Peruvian companies a new way to raise capital by allowing Chilean and Colombian brokers to invest directly in the Lima stock exchange, and vice-versa, eliminating fees and hoops.

“The real economy has already shown Chilean and Colombian investments in Peru with companies listed in Bogota or Santiago,” said analyst Hector Collantes of Apoyo Consultaria. “The MILA brings closer to the market the opportunity to gain exposure to Peruvian consumption investment vehicles via those companies listed in Bogota and Santiago.”

The Lima exchange sees daily trading volume of $30-40 million, and hopes to see that increase by 20 percent with the merger. (Photo by Nathan Paluck)

Keiko Fujimori and Ollanta Humala at the debate one week before June 5 elections. (Photo: Transparencia)

With 248 companies listed, the Lima exchange is the largest by number yet still the smallest by market capitalization, at $83 billion at the end of April, according to the World Federation of Exchanges. The Santiago stock exchange had $343 billion among 230 companies at the end of April while the Colombia exchange had $217 billion among 83 companies. 

Lima's relatively tiny stock exchange sees normal daily trade volume of $30 million to $40 million, but the bolsa's press office said trading volume is expected to grow 20 to 25 percent as a result of the merger.

“There is a lot of interest from Chilean and Colombian investors to acquire mining and junior mining stocks listed on the Lima exchange. This will allow an increase in liquidity,” the press office told LivinginPeru.com. 

Apoyo Consultaria's Guevara said MILA won't resolve the market imbalance in Peru. “There's a lot of money that could be invested, but not enough instruments to invest in Peru,” he said. 

Neither presidential candidate Keiko Fujimori or challenger Ollanta Humala has commented on MILA. Right-leaning Keiko is considered more open to such pro-market initiatives, while the left-leaning former Army captain has in the past shown hostility toward international investors and proposed government controls over corporate mergers.

At one point Sunday night during their final debate before the June 5 run-off election, the daughter of imprisoned former President Alberto Fujimori looked over at her political opponent and said, “I want to tell all Peruvians: right-left, rich-poor … I won't allow foreign interventions.”

Humala, for his part, said during the debate that he would “promote investments, judiciary stability, and social peace. We need to resolve pending social issues.”

The Lima stock exchange plunged in April when Humala won the first round of voting, but it soared May 26 when Lima-based polling firm Datum showed Fujimori leading with 52.9 percent support. An Ipsos Apoyo poll released Sunday showed them in a virtual tie, with Fujimori leading with 50.5 percent to Humala's 49.5 percent among the pool of valid votes. 

Apoyo analyst Collantes said “the recent elections have given the opportunity of a left wing candidate to be elected and capital flights are starting to be a concern.”

The market fluctuations may also be the business community's way of saying it won't easily let go of hard-fought battles over pro-market initiatives in recent years. 

That's something Defilippi knows all to well.

To drum up support for the 2009 U.S.-Peru free trade agreement, the head of AmCham Peru organized 18 missions to Capital Hill in Washington, made 325 visits to US congressmen, and brought the general managers of five major US companies to Peru. 

Gesturing at a framed photo on his wall of President George W. Bush signing the free trade pact on Jan. 16, 2009, Defilippi said, “I was sitting back here in the room.”

On another wall of his office is a framed portrait of Bush with a personal note thanking Defilippi for a book on Machu Picchu given during his late 2008 visit to Peru. 

While Defilippi obviously had a soft spot for the Republican president, he declined to formally endorse Keiko or Humala and said it's premature to predict how either candidate would perform. 

Other analysts agree. 

“If Humala is elected and he chooses to follow the path of Lula in Brazil, I don't see any problems,” said Guevara of Ipsos Consultaria. “If Keiko wins and she runs a moderate government, if she doesn't do all the things that people fear like release her father from jail, she could also bring further growth in Peru. It depends a lot of what they say they will do and who they appoint.”

To be sure, many Peruvians want more social services and a share in the riches of recent economic growth, a key part of Humala's platform. Yet nobody wants that economic growth to end. 

“It will make a big difference who wins, but I don't think Peru will totally turn against market policy,” added Guevara. “A large portion of voters want a bigger state and better services, but they do not want a return to the policies of the 1980s.”

Fuente: LivingInPeru.

Acciones favoritas para el segundo semestre en CHILE.

Via: ChataraSchwager

Documentos sobre el MILA.

Tweet

Cartilla fiscal sobre el MILA.

Guia operativa Colombia-Chile.

Guia operativa Colombia-Perú.

Reglas de negociación del mercado accionario en Colombia.

Empresas de Chile y Perú listadas.

Informe de Ultrabursatiles sobre el MILA.

Informe de BICE inversiones sobre el MILA.

FMI: sobrevaloración de mercados bursátiles en Latinoamérica se corrigió en el primer trimestre.

Tweet

Fuente: DiarioFinanciero. (Chile)

El FMI reconoció esta mañana que la sobrevaloracion de los mercados bursátiles en América Latina, incluyendo Chile, es un fenómeno que se corrigió durante el primer trimestre del año, aunque advirtió que aún persisten riesgos para que la tendencia al alza persista.

Según el subdirector para el hemisferio occidental del organismo internacional, Miguel Savastano, "es correcto que las bolsas en América Latina tuvieron una tendencia al alza en 2010, pero también es verdad que esa alza se corrigió y hubo una correción en el primer trimestre del año".

"Hoy por hoy, el cálculo de sobrevaloración en las bolsas de América Latina y Chile, probablemente no sea correcto". Están menos sobrevaloradas que hace tres meses", precisó el economista.

Sin embargo, advirtió, los "vientos a favor" que existen actualmente en  la región, "por el lado de las exportaciones de las materias primas, y por el lado de los capitales externos siguen ahí, y van a seguir. Y unos de los activos donde estos recursos van a dirigirse, será a los mercados".

En este contexto, explicó, "de no haber correcciones económicas, los índices van a volver a tener síntomas de sobrevaloración" en los próximos meses.

Chile no requiere controles de capital

El FMI, además, afirmó que Chile no necesita controles de capitales. Según Savastano, el país tiene instituciones que "le han permitido y le seguirán permitiendo invertir en el exterior (...) y esto le da un mecanismo adicional ,que muchos otros países, para absorber capitales".

"Eso disminuye los riesgos de que haya una sobreentrada de capitales. Mientras ese sea el mecanismo, y mientras ese mecanismo siga siendo flexible para mitigar entrada muy grande no es necesario poner más restricción", destacó el economista.

Respecto a la apreciación del tipo de cambio que se ha experimentado en la región y en el país, el FMI señaló que  buena parte de esta fluctuación "ha sido de equilibrio". 

Quieres entender el MILA? Mira éste informe de Ultrabursatiles.

Tweet

Informe de ULTRABURSATILES.

MILA es la integración del mercado de renta variable entre los mercado de La Bolsa de Comercio de Santiago (Chile), la Bolsa de Valores de Colombia y la Bolsa de Valores de Lima (Perú). La integración busca ofrecer para los inversionistas oportunidades de diversificación con mayores alternativas de instrumentos financieros, para los emisores acceso a un mercado más amplio con menores costos de capital, y para los intermediarios oportunidades para crear carteras colectivas y fomenta nuevas plazas bursátiles. 

El informe completo acá.