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domingo, 18 de diciembre de 2011

Isagén quiere que sus acciones se coticen en Wall Street

Las acciones de la firma generadora de energía Isagén están cada vez más cerca de Nueva York.

La compañía inició los trámites correspondientes ante la Comisión de Valores de Estados Unidos (SEC, por sus siglas en inglés), ante lo cual espera un pronunciamiento antes de cerrar este año para hacer el registro formal.

Se trata de un programa de ADR (American Depositary Receipts) nivel 1, es decir que se podrán negociar en el mercado mostrador en Nueva York, lo cual no significa que se trata de una inscripción en la bolsa, ni tampoco una emisión de acciones nuevas.

De esta manera, utilizaría la misma figura con la cual se pueden conseguir en Wall Street las acciones de Sura, ISA o Nutresa. A su vez, los títulos de Ecopetrol son nivel 2 –es decir que sí se negocian en la bolsa de Nueva York– y Bancolombia tiene ADR nivel 3, pues hace varios años hizo una emisión de acciones en dicho mercado.

Así las cosas, Isagén presentó ante la SEC el registro de 100 millones de títulos conocidos como ADS (American Depositary Shares), cada uno de ellos representa el derecho sobre 10 acciones ordinarias de la compañía, de las que se negocian en la Bolsa de Colombia. Cuando un inversionista compra dichos papeles, una entidad que sirve como custodio en Nueva York, que en este caso es el Citibank, emite los ADR que certifican la propiedad.

Para realizar dicho proceso, la compañía estaba evaluando posibilidades tanto en Nueva York como en Toronto (Canadá).

No obstante, Juan Diego Ortiz, director de Gestión de Recursos Financieros de Isagén, explicó que “tomamos la decisión de establecer un ADR nivel 1 como un primer paso para darnos a conocer entre el público inversionista internacional.

Creemos que el mercado de Nueva York es el escenario más adecuado por cuanto es el mercado financiero más grande del mundo al cual tienen acceso inversionistas de todas partes”.

Pero no se descarta que se pueda aumentar de nivel el ADR, pues si bien el de nivel 1 no tiene exigencias de información tan rigurosas, ya se están haciendo las adecuaciones necesarias para poder cumplir con los requerimientos de un título nivel 2 ó 3, o incluso en la Bolsa de Toronto, “para que en un futuro podamos ascender en los mercados internacionales, en la medida en que vamos logrando posicionamiento”, añade.

Este tipo de procesos tradicionalmente son bien vistos por los inversionistas, en la medida en que no sólo son una muestra del interés de la compañía por darle espacio a nuevas fuentes de financiamiento, sino que además da la señal de que mantendrá altos estándares de gobierno corporativo.

Portafolio.

domingo, 2 de octubre de 2011

Hidrosogamoso marcha según el cronograma: ISAGÉN.

En 2013, Santander encenderá las turbinas de una de las cinco centrales de generación eléctrica más grandes de Colombia: la hidroeléctrica del río Sogamoso.


El proyecto incluye la construcción de una presa de 190 metros con la que se aprovechará el caudal del río Sogamoso para generar 5 mil 056 giga vatios hora al año, lo que corresponde a 10% de lo que consume Colombia en energía, en la actualidad. 

Para lograr dicho objetivo será necesario construir una embalse de 6 mil 960 hectáreas, que algunas personas califican como un riesgo geológico por las fallas que se encuentran en la zona de construcción (a pocos kilómetros del puente La Paz); y para otras es una oportunidad de generar nuevas opciones de negocios relacionadas con el turismo de conservación. En todo caso, el proyecto cuenta con el visto bueno de las autoridades ambientales nacionales y locales y avanza a muy buen ritmo. 

De acuerdo con el gerente general de Isagén, empresa que construye la hidroeléctrica, Luis Fernando Rico Pinzón, el proyecto va según el cronograma y ya registra un avance de 40% de las obras planificadas. 

Además, el alto ejecutivo confirmó que ya la totalidad de las obras subterráneas están concluidas, lo que le da tranquilidad a la empresa en lo relacionado con el riesgo geológico. “Generalmente cuando hay estos grandes proyectos, los que evalúan los riesgos le tienen mucho miedo a los geológicos, a que pueda aparecer una formación diferente a la que se había visto en los estudios”, explicó Rico Pinzón. 

Por otro lado, y de acuerdo con la empresa, el mayor riesgo hidrológico ya se superó porque la desviación del río Sogamoso ya se hizo, además la presa lleva 40 metros de altura, o en otras palabras de los 8 millones de metros cúbicos de arena que hay quae poner ya se ha situado 1 millón. 

Con este avance en la presa, la compañía señala que cada vez es menos probable que ocurra una emergencia por cuenta del incremento de las lluvias y el caudal del río. Hay que recordar que a principios de año los túneles de desviación del Sogamoso, de la hidroeléctrica, se obstruyeron, y se generó una alerta roja en las veredas aledañas al proyecto, por riesgo de inundación, que por fortuna no pasó a mayores.

Este proyecto hidroeléctrico que se construye en Santander, no solamente está entre los más importantes del país en cuanto a generación de energía, sino que puede estar entre los más eficientes del mundo. 

La Comisión de las Naciones Unidas para el Cambio Climático señala que una hidroeléctrica es eficiente si produce al menos cuatro megavatios por kilómetro cuadrado (MW/Km2), la de Sogamoso producirá 12 MW/Km2, por lo que el proyecto es candidato a los Mecanismos de Control Limpio, una certificación con la que se podrán vender bonos de carbono en Santander. Esto le significaría a la empresa US$2 millones anuales que serían invertidos, en su mayoría, en obras sociales.

Obras sustitutivas: vías, la principal preocupación 

El gran espejo de agua que formará el embalse en la zona tocará a los municipios de Betulia, Girón, Zapatoca, San Vicente de Chucurí y colindará con Lebrija. Inundar una zona de tal magnitud será necesario tapar con agua algunas obras de infraestructura como carreteras y puentes. 

Son cuatro obras sustitutivas principales que desarrollará el proyecto: la restitución de los puentes Geo Von Lenguerke en la vía Girón Betulia, la restitución del puente Gómez Ortiz en la vía Bucaramanga – Zapatoca, un tramo de la vía de Bucaramanga a San Vicente y un tramo de la vía Bucaramanga – Barrancabermeja.

Del puente Lenguerke, que tendrá cerca de 400 metros de longitud, está aún abierta la licitación y están por entregarse las ofertas.
El Gómez Ortiz ya está en construcción. Son 510 metros de longitud y una inversión de $43 mil millones, que fue adjudicada al consorcio hispano colombiano Azvi S.A - Construirte S.A.

La vía Bucaramanga – San Vicente de Chucurí son 25 kilómetros de carretera entre el sector de Lisboa y La Cananá. Estas obras ya fueron contratadas a la empresa Conalvías S.A, por $215 mil millones, incluyen dos conexiones viales y el reemplazo de cuatro puentes, entre ellos el puente El Tablazo, que será el más alto de Colombia.

Ahora, la vía de Bucaramanga a Barrancabermeja, por el sector de Capitancitos – Puente La Paz, fue contratada por el Consorcio GS 2010, conformado por las firmas Sando S.A, y Grodco S. EN C.A. El contrato supera los $79 mil millones e incluye seis puentes y dos túneles que bordearán el embalse.

Frente a este tramo la Sociedad Santandereana de Ingenieros ha manifestado su preocupación porque las obras quedarán en la misma zona de coluviones, donde colapsó la vía Bucaramanga - Barrancabermeja el invierno pasado.

Rico Pinzón defiende el diseño de la vía sustitutiva: “El trazado trata de sacarles el cuerpo, lo que más se pueda, a los coluviones pero es imposible, para sacarles el cuerpo habría que hacerla por el otro lado, pero no hay un solo estudio, no hay un trazado, no hay nada”, puntualizó.

Adicionalmente, Isagén debe iniciar a llenar el embalse en marzo de 2013, lo que quiere decir que para esa fecha deben estar listas las obras sustitutivas y los diseños de una nueva vía podría tardar cinco años. 
Además la empresa señaló que la obra tendrá sistema de drenaje para los coluviones, para evitar lo más posible que se recarguen de agua.

La polémica ambiental

Un informe dado a conocer este viernes por la Corporación Compromiso incluye un capítulo llamado “Impactos y consecuencias del megaproyecto represa Hidrosogamoso”. En el texto se hace referencia a una serie de irregularidades de tipo ambiental que se han registrado en la zona de obras y en las veredas aledañas.

El informe denuncia que la empresa italiana Impregilo, que está frente a la construcción de buena parte de las obras, ha intervenido la llamada quebrada 18 sin permiso, ha explotado áreas forestales en el área Miramar sin la debida autorización. Señaló también que el proyecto amenaza especies en vía de extinción ubicadas en la zona, entre ellas, cinco especies de reptiles y anfibios, dos aves características de la zona y mamíferos como la marteja, o mico de noche, y la nutria.

También señalan que se ha desmejorado la calidad del aire, el agua y que hay contaminación auditiva.

Adicionalmente, les preocupa que el embalse esté ubicado sobre la falla geológica de Suárez y la de Bucaramanga, en uno de los nudos sísmicos más activos del mundo, preocupa que el peso del embalse pueda ocasionar movimientos telúricos más fuertes a los habituales.

Frente a este último tema la empresa se comprometió a adelantar estudios sobre los riesgos sísmicos en el territorio del proyecto. Además en una reunión que sostuvieron los directivos de Isagén con la comunidad se acordó la conformación de una comisión que cuente con la presencia de representantes de la UIS, de la comunidad, Isagén, la Gobernación de Santander, entre otras instituciones.

En el caso de la fauna amenazada la empresa también se comprometió a hacer repoblamiento de especies. Alrededor del embalse habrá una zona de un kilómetro de conservación y que se conectará con el parque natural Yarigüies para formar un corredor ecológico.

Con respecto a los peces también se comprometieron al mejoramiento de la infraestructura de la piscícola San Silvestre, y repoblarla de peces para que las poblaciones pesqueras mantengan su forma de sustento.

Pese a las críticas la obra sigue ejecutándose, y a diferencia de otros embalses de este tipo que se construyen en el país y que han registrado obstáculos de la comunidad y grupos al margen de la ley que les han impedido desarrollarse, todo parece indicar que en 2013, Hidrosogamoso estará marchando.

miércoles, 6 de julio de 2011

Colombia establece las bases para realizar su primer proyecto geotérmico. -Isagen-



Su primer proyecto de energía geotérmica podría desarrollar Colombia a través de una donación millonaria que será administrada por el Banco Interamericano de Desarrollo(BID).

Este proyecto se enmarca dentro de la promoción que realizará el Estado colombiano de las inversiones en fuentes no convencionales de energía renovable.

A través de una donación de US$ 2,7 millones del Fondo para el Medio Ambiente Mundial (FMAM), Colombia, que actualmente obtiene hasta 80% de su electricidad defuentes hidráulicas, podría pasar a una nueva etapa: aprovechar el calor virtualmente ilimitado que procede del núcleo del planeta.

El BID, que posee cerca de 30 años de experiencia con proyectos geotérmicos, alienta a los países de América Latina y el Caribe para que exploten fuentes de energía alternativas, con bajo índice de carbono, a fin de reducir sus emisiones de gases con efecto invernadero.

Este nuevo proyecto respaldado por el BID ayudará al gobierno colombiano para la configuración de un marco normativo que fomente el uso de energía renovable no convencional, mediante el establecimiento de incentivos adecuados y la eliminación de obstáculos para las inversiones en proyectos de energía geotérmica.

Esta parte del proyecto será ejecutada por la Unidad de Planificación del Ministerio de Minas y Energía de Colombia, que también actualizará la base de datos acerca de los recursos de energía alternativos que posee el país.

Un segundo componente, cuya ejecución estará a cargo de Isagen, una empresa colombiana de servicios públicos, se concentrará en los estudios técnicos, ambientales y sociales y en los planes de salud y seguridad necesarios para llevar a cabo las perforaciones exploratorias en dos sitios geotérmicos potenciales en el Macizo Volcánico del Ruiz, una masa volcánica de la cadena montañosa central de Colombia.

Los estudios que se realicen dentro del marco de este componente, complementarán los estudios de pre factibilidad ya iniciados con el apoyo de una donación de US$ 900.000 delFondo Fiduciario del Japón para servicios de consultoría, que administra el BID.

El Universo.

martes, 28 de junio de 2011

Millonaria inversión ambiental de Isagén.





La estatal Isagén hará una inversión de 359.000 millones de pesos en cuatro proyectos de mitigación asociados al sistema hidroeléctrico Sogamoso.

La empresa dijo que las obras de su plan de gestión ambiental incluyen la reubicación de 160 familias en nuevas viviendas, lo que tendrá un costo de 22.000 millones de pesos.

La gigantesca generadora de energía también se comprometió a reconstruir los caminos desplazados por el proyecto, como la vía Bucaramanga-Barrancabermeja, que vale 79.000 millones de pesos, y el tramo Bucaramanga-San Vicente de Chucurí, con un presupuesto de 215.000 millones de pesos.

Para obras en la vía Bucaramanga-Barrancabermeja, en el sector de Capitancitos-Puente La Paz, la generadora contrató al Consorcio GS 2010, conformado por las firmas Sando S. A. y Grodco, por un valor de 79 mil millones de pesos.

Dichas obras incluyen la construcción de seis puentes y diseños para disminuir los desplazamiento entre una ciduad y otra.

El proyecto Sogamoso consiste en el aprovechamiento del caudal del río del mismo nombre, mediante la construcción de una presa.

A partir de los estudios se estableció una capacidad instalada de 820 megavatios, con lo cual se produce una energía media anual de 5.056 gigavatios.

La entrada en operación comercial está prevista para dentro de tres años.

Portafolio.

miércoles, 15 de junio de 2011

Isagén vende más energía a Chávez




Desde el pasado lunes, Colombia inició la transferencia de energía eléctrica a Venezuela desde La Guajira, a través de la interconexión Cuestecitas-Cuatricentenario.

El ministro de Minas y Energía, Carlos Rodado Noriega, explicó que la operación es el resultado de los acuerdos entre los dos países que se concretaron en la reciente reunión del presidente Juan Manuel Santos, con su similar de Venezuela, Hugo Chávez.

La última vez que se exportó energía a Venezuela usando esta interconexión, fue en 2008 cuando se transfirieron 277 megavatios hora.

"La reactivación de las exportaciones se da en medio de condiciones de restricciones técnicas que se vienen presentando en la región nor-occidental venezolana, que implicaron configurar rápidamente una solución para apoyar el abastecimiento energético del vecino país. La habilitación de esta interconexión se dio bajo condiciones de emergencia para el fluido de energía eléctrica".

Isagén es el representante comercial de la interconexión para exportar energía hasta el estado de Zulia. Tiene una capacidad de 150 megavatios y a través de ella se espera realizar exportaciones mientras se mantengan estas condiciones especiales.

En la actualidad también se exporta energía a Venezuela desde Norte de Santander a través del circuito San Mateo-Corozo, con el cual Isagén tiene un contrato de conexión vendiendo 27,52 gigavatios hora en lo corrido del año.

Fuente: El Colombiano.

viernes, 27 de mayo de 2011

Fitch afirmo en AA+(col) la Calificacion Nacional de Largo Plazo de Isagen S.A. ESP




Fuente: Fitch Ratings.

Fitch Ratings-Bogota-27 May 2011: Fitch Ratings - Bogota - 27 de Mayo de 2011: Fitch afirmo en AA+(col) la Calificacion Nacional de Largo Plazo de Isagen S.A. ESP y la calificacion de los Bonos de Deuda Publica Interna ISAGEN S.A. E.S.P. por $850.000 millones. La Perspectiva es Estable. 

Las calificaciones de Isagen reflejan su fuerte posicion competitiva en el mercado colombiano soportada por sus bajos costos de generacion y por el robusto portafolio de activos que posee. Las calificaciones consideran tambien la solidez en su generacion de flujos de caja y adecuada liquidez, que le dan cierta flexibilidad ante el agresivo plan de crecimiento que viene desarrollando actualmente. Las calificaciones incorporan el incremento significativo en la deuda de Isagen y la presion en sus indicadores crediticios durante el proceso de construccion de Sogamoso, asi como el riesgo asociado a variaciones en la hidrologia nacional o eventuales cambios regulatorios que podrian afectar los resultados de la entidad.
Fitch reconoce la gestion exitosa que ha tenido la empresa en cuanto al aseguramiento de los recursos financieros y las negociaciones de los contratos relacionados con el desarrollo de Sogamoso. Sin embargo, considera que aun subsisten elementos de incertidumbre en cuanto a la puesta en marcha a tiempo del proyecto y el comportamiento de la demanda y precios de energia en el momento de su entrada en operación.

Fuerte Posicion Competitiva 

ISAGEN es la tercera companiia de generacion de energia en Colombia, con una participacion de 15% en la capacidad instalada nacional y cerca de 17% en la generacion total del sistema, durante el 2010. Su posicion competitiva esta soportada en sus bajos costos de generacion y activos de generacion robustos. A pesar de ser principalmente hidraulica, Isagen mantiene una sana diversificacion geografica de sus plantas, que operan en dos cuencas distintas y hacen que la companiia este menos expuesta a las variaciones en la hidrologia.
La estrategia comercial de realizar la mayoria de sus ventas a traves de contratos de mediano plazo mitiga de cierta forma las pronunciadas fluctuaciones de los precios de mercado, ademas de contribuir a la estabilidad y la previsibilidad de los ingresos del negocio. Durante el 2010, el 79,4% de la generacion de energia de Isagen se vendio a traves de contratos con mayoristas y grandes consumidores, y se espera que en los proximos anios las ventas en contratos de mediano plazo se encuentre en niveles cercanos al 85% de la generación.

Sogamoso Presionara Metricas Crediticias

El proyecto mas importante que viene realizando la empresa es la construccion de la central hidroelectrica Sogamoso, de 820 MW de capacidad y una inversion estimada de $4,2 billones. Con la construccion de este proyecto, la capacidad instalada de la companiia estaria en el orden de los 3.000 MW y su generacion media estimada seria superior a los 14.500 GWh al anio, (actualmente la generacion media es de 9.500 GWh al anio).

Isagen financiara el 60% del costo del proyecto con recursos de deuda, lo que presionaria su indicador crediticio de Deuda Financiera / EBITDA a niveles de alrededor las 3,7x antes del inicio de operaciones comerciales del proyecto, estimado para finales de 2013. En el ultimo anio la empresa, ha tomado acciones importantes que han permitido mitigar parcialmente algunos riesgos relacionados con el desarrollo de Sogamoso. No obstante, dada la naturaleza y magnitud del proyecto, algunos riesgos inherentes a su realizacion aun subsisten. 

Creciente Generacion de Flujos Alivia Perfil Financiero para su Plan de Expansion

Isagen ha presentado una generacion de flujos de caja creciente a traves del tiempo, lo que le ha permitido de alguna manera tener una mayor holgura frente a las importantes inversiones que tiene programadas para el periodo 2011-2013. En los doce meses terminados en marzo 2011, el EBITDA de la empresa fue de $752.885 millones y el margen EBITDA, de 49,2%, cifras que se comparan favorablemente con el EBITDA de $637.647 millones y margen de 45,2% presentados en el 2009. Asimismo, el flujo de caja operativo para los doce meses finalizados en marzo 2011 fue de $674.816 millones, superior en 21,8% al presentado durante el anio 2009. 

La estrategia de expansion de Isagen comprende inversiones por aproximadamente $4,7 billones, que se vienen financiando con una combinacion de generacion interna de flujos y deuda. A marzo 2011, la deuda de largo plazo de la companiia ascendio a $1,6 billones ($1,0 billon en diciembre 2009); esta denominada en pesos colombianos, sus vencimientos son uniformes y estan repartidos entre los anios 2011 a 2025. Al cierre de marzo de 2011, el indicador de Deuda Financiera / EBITDA de los ultimos doce meses fue de 2,1 veces (x) y el ratio de EBITDA / Intereses Financieros, de 8,3x, ambos considerados solidos para la calificacion de la compañia.

Liquidez Robusta para Ejecucion de su Plan de Inversion

La liquidez de Isagen es robusta. Fitch considera que los requerimientos de fondos de Isagen para el avance de su plan de inversiones se apoyan en su solida generacion de flujos operativos (superior a $600.000 millones, en promedio en los ultimos tres anios), caja disponible y el acceso a fuentes de financiamiento a traves de los creditos disponibles ya aprobados con la banca local por cerca de $1,6 billones. A marzo de 2011, la caja y valores liquidos de Isagen fue de $1,0 billon, lo que junto con las lineas de credito disponibles le permitirian cumplir con su deuda de corto plazo de $30.044 millones y el capex del anio, estimado en aproximadamente $1,1 billones.

martes, 10 de mayo de 2011

Informe de Valores Bancolombia sobre ISAGEN.



Los positivos resultados del 1T11 ratifican que las condiciones hidrológicas son el principal driver en la actividad de Isagen, las cuales, bajo un escenario favorable permiten vender más energía y reducen la necesidad de adquirir energía a terceros para cumplir los contratos. Los ingresos trimestrales de ISAGEN presentan un incremento de 19% con respecto al 1T10, y cierran en $402 mil millones, explicados por mejores condiciones hidrológicas. De igual manera, el EBITDA aumentó 41%, considerando que el fenómeno del Niño afectó la generación en la base comparable (1T10). 

El informe se encuentra en CONTENIDOS. 

miércoles, 4 de mayo de 2011

Más sobre ISAGEN...



Fuente: Business News Americas.

Colombian state generator Isagen reported a profit of 122bn pesos (US$69.2mn) in the first quarter this year, up 57% from the same period 2010, thanks to increased output from the company's dams.

Isagen generated 2.79TWh in 1Q11, a 52% increase a year earlier when output from the country's dams was greatly reduced by the El Niño weather phenomenon.

"Increases in hydrological levels have had an impact on results. This is logical as last year we were dealing with output reductions and constraints. Now we are experiencing La Niña, and the opposite is happening," company CEO Luis Rico said during a conference call.

Isagen reported a 32% rise in energy sales contracts over the period, and a 44% increase in gas sales.

Operating revenues hit 401.9bn pesos and Ebitda 187bn pesos in the quarter, up 19% and 41% respectively year-on-year.

However, the CEO pointed out that first quarter demand was down by 0.4% compared to 1Q10, again on the back of the La Niña weather system. Consumption was hit by widespread flooding and lower air conditioning use, Rico said.

OPERATIONS


During the webcast Isagen reported its giant 820MW Sogamoso dam project is now around 31.9% complete and is expected online by the end of 2013.

The dam will require total investment of 4.16tn pesos and will be one of the five largest in the country, supplying 10% of Colombia's energy needs. It will increase Isagen's generation capacity by 38%.

Isagen also reported that its 80MW Amoyá dam project is 79.9% complete, while the Manso transmission project, which aims to increase generation output from the firm's Miel I dam by 168GWh/y, is 88.6% complete. 

Informe de Interbolsa sobre ISAGEN.



"ISAGEN mostró un desempeño positivo en el primer trimestre de 2011 comparado con el mismo periodo del año anterior, como consecuencia de un entorno óptimo para la generación hídrica producto de las mayores lluvias que acompañan el fenómeno de la niña (El primer trimestre de 2010 sufrió los efectos contrarios con el fenómeno del niño)"

Ya se encuentra en CONTENIDOS el informe de Interbolsa sobre los resultados trimestrales de ISAGEN.



martes, 3 de mayo de 2011

Informe financiero ISAGEN primer trimestre.



En el primer trimestre del año 2011 ISAGEN tuvo ingresos operacionales de $401.908 millones, 19% superiores a los obtenidos en el mismo periodo del año anterior. La utilidad neta fue de $122.455 millones, 57% superior a la registrada en el 2010. 

Ya se encuentra disponible en contenidos el informe de ISAGEN sobre los resultados trimestrales.